今日，中國電力企業聯合會電煤價格指數(CECI)編制辦公室發布《CECI指數分析周報》(2026年第39期)表示：

本期，燃煤電廠生產方面呈現平穩“日耗小幅增長、庫存微降”的總體特征。北方開栓供暖范圍進一步擴大，電廠供熱量環比繼續季節性增長，發電量與耗煤量環比小幅回升，區域走勢延續分化——西北、東北及南方受采暖與局部負荷拉動環比上漲，其中南方漲幅超10%、東北超8%，而華北、華中則環比回落。庫存方面，電廠供、耗煤水平基本相當、同步小幅增長，電廠庫存小幅去化，11月5日統計口徑發電企業煤炭庫存較10月29日降69萬噸至11069萬噸，可用天數回落至25.5天;其中海路運輸電廠庫存環比回升。

國內煤炭主產地方面，呈現“供應小幅增加、需求邊際改善、價格由弱轉穩”的總體特征。供應方面，主產區穩產保供政策持續推進，但歲末安全檢查增多使產能釋放趨緩，供應小幅增加。需求方面，冷空氣及陰雨天氣拉動采暖負荷及供熱用煤明顯增加，疊加化工、冶金等非電終端補庫增多，需求邊際改善。坑口出貨好轉，疊加周中大集團外購價格止降轉漲，市場情緒回暖，價格由弱轉穩、局部走強。其中蒙西、陜西價格小幅上漲，山西小幅下降。

港口市場方面，呈現“運力恢復、庫存累積、煤價僵持”的總體特征。大秦線秋季集中修已于10月24日提前結束，沿線運力自上周起進入恢復通道，港口調入放量快于調出。貿易商前期積極降庫存后可售現貨資源減少，疊加部分地區主產地產量恢復進度不及預期，報價由抵抗式下調轉為試探性微漲。沿海電廠供熱量和發電量隨北方采暖季開啟環比回升，日耗預期向好，補庫主要以長協兌現和批量采購為主。此外，11月1日起，烏魯木齊局等鐵路局對煤炭集裝箱運價實施差異化下浮，鐵龍箱、自備箱下浮幅度多在5%至15%，哈密至河西走廊方向自備箱最高下浮21%，有效降低疆煤外運及疆煤入晉摻配下水運輸成本，后續可能進一步影響晉陜蒙下水煤發運市場。多空博弈下，港口市場煤價由連續回調轉為跌幅收窄、僵持探漲，但反彈空間有限。

進口煤市場方面，本周呈現“進口煤價窄幅震蕩，市場情緒有所回暖”的總體特征。印尼市場方面，2026年產量目標修訂為7億噸左右，仍低于上年實際產量，疊加印尼水泥企業要求通過DMO獲得專項煤炭保供，即期可售現貨仍呈結構性緊缺;2027年RKAB配額尚未確認，部分礦商暫緩2027年長協談判，部分買方轉向即期市場補貨，礦方談判挺價能力增強;但2027年產量配額仍存提高可能，且出口政策不確定性促使部分買家轉向澳大利亞等替代煤源，價格繼續上行仍受約束，印尼煤出礦價穩中偏強運行。澳大利亞市場方面，東北亞冬儲備貨采購需求釋放，疊加承接部分印尼即期資源替代需求，帶動市場詢貨回暖。不過，隨著前期裝港受阻的影響逐步消退，澳煤即期供應有所恢復，疊加中國、東南亞等買家對高價澳煤的接受度有限，實際成交未同步跟進，澳大利亞出礦價高位持穩。俄羅斯市場方面，鐵路運力瓶頸與出口疲軟延續，礦方報價延續高位堅挺。蒙古市場方面，蒙古國政府工作組本周赴中蒙邊境協調解決出口運輸受阻問題，以擴大對華煤炭出口，通關增量預期增強;但成本倒掛和資源偏緊對價格仍有支撐，口岸報價弱穩運行。外盤報價高位堅挺，貿易商挺價意愿較強，進口煤價格優勢較前期小幅收窄，但仍具性價比。市場情緒較前期有所回暖，詢貨活躍度提升，但買賣雙方價格分歧仍存，國內電廠在報價觸及心理價位時擇機補庫。

CECI沿海指數現貨價格小幅波動，本期5500、5000千卡/千克現貨成交價較上期分別下降6、15元/噸。月初年度長協價格上調，疊加現貨采購受樣本定價模式影響，綜合價未能充分體現市場降幅。從樣本情況看，本期共采集有效樣本798萬噸，較上期增加200萬噸，主要受迎峰度冬補庫帶動樣本量階段性增加。從樣本熱值分布看，4500、5000、5500千卡/千克在總量中占比分別為52.2%、42.3%、5.5%，較上期分別減少0.9個、減少1.5個、增加2.4個百分點，熱值結構無明顯變化。從采購類型看，年度長協、批量采購、現貨采購在樣本總量中占比分別為40.0%、43.1%、16.9%，較上期分別減少2.9個、增加9.1個、減少6.2個百分點，年度長協維持常規兌現節奏，占比小幅回落;批量采購具備價格優勢，疊加冬儲需求釋放，占比顯著抬升;現貨價格波動不確定性較強，電廠按需采購，占比有所收縮。

CECI曹妃甸指數止降趨穩、期末小幅探漲。截至11月5日，曹妃甸港庫存1169萬噸，較10月29日升高57萬噸，較去年同期高32萬噸。本期港區貿易商報價由周初連續回落轉為周中止跌走穩，現貨價格降幅較前期明顯收斂，其中低熱值煤種價格相對弱勢;電廠補庫仍以長協兌現和剛需采購為主，市場煤詢盤偏少、壓價意愿較強，實際成交清淡。截至11月5日，5500、5000、4500千卡/千克煤種價格分別為1011、909、804元/噸，與10月30日相比，分別下降4、5、10元/噸。本期各規格品平均價格分別為1011.0、910.2、807.6元/噸，其中5500、5000、4500千卡/千克煤種比上期平均價格分別下降16.8、17.4、20.4元/噸。

CECI進口指數到岸標煤單價1279元/噸，較上期下降4元/噸，環比下降0.3%。本期各煤種采購價格除太倉港(靈便型)3200千卡/千克上漲5元/噸外，均有不同程度的下降，其中太倉港(靈便型)和廣州港(巴拿馬型)5500千卡/千克價格環比分別下降18元/噸、12元/噸。從價格表現看，市場經過前期集中回調后，下行動能減弱，部分品種出現企穩跡象。從電廠采購情況看，進口煤資源供應整體仍可滿足終端需求。從實際成交看，市場活躍度有所回升，隨著價格跌幅收窄、市場預期逐步趨穩，前期觀望的終端陸續入市采購，延后的補庫需求得以釋放，成交量回升至近期高位。從交貨期看，本周樣本交貨期多集中在11月下旬、12月上旬。本期共采集有效樣本283萬噸，較上期增加144萬噸。從煤種結構看，3200、3800、4600、5500千卡/千克樣本占有效樣本總量的比重分別為9.0%、54.8%、5.0%、31.2%，環比分別下降7.5個、上漲7.5個、下降4個、上漲4個百分點。運價方面，根據上海航交所的數據，印尼薩馬林達至中國廣州7萬噸船周平均價為10.6美元/噸，環比下降0.4美元/噸;澳大利亞海波因特至中國舟山8.5萬噸船周平均價為19.5美元/噸，環比下降0.5美元/噸。

中央氣象臺預測，未來10天(11月6日-15日)，華北、東北地區及江南、西藏南部平均氣溫較常年同期偏低1～2℃，華北東部及東北地區北部偏低3～4℃，我國其余大部地區氣溫接近常年或偏高，其中新疆北部、內蒙古中西部偏高2～3℃，局地4℃以上。西南地區東部和南部、江淮南部、江南、華南大部及臺灣東部等地累計降水量有30～80毫米，其中江南西部、重慶東南部、貴州東北部、廣西南部、云南西部和南部等地部分地區有100～130毫米，局地超過160毫米;新疆北部、華北、東北地區東部、黃淮及陜西等地累計降水量有7～20毫米，局地可達30毫米左右;上述地區累計降水量較常年同期偏多5～8成，局地偏多1倍以上，我國其余大部地區降水偏少。

根據中電聯電力行業燃料統計，截至11月5日，統計口徑燃煤電廠本月累計發電量同比增長4.0%，本年累計發電量同比減少1.9%，本月累計供熱量同比增長3.7%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比增長3.2%，本年累計同比減少0.8%。燃煤電廠煤炭庫存低于去年同期1248.5萬噸，庫存可用天數低于上年同期1.3天。

形勢研判及建議

需求方面，根據國家氣候中心預測，受厄爾尼諾影響，本年度呈現“前冬冷、后冬暖”態勢，氣溫總體偏高，但寒潮偏多、冷暖起伏大。供暖負荷呈漸進式抬升態勢，但整體偏暖概率偏大，用電、用煤增量溫和，電廠日耗難出現大幅跳升。分區域看，南方氣溫相對平穩，空調制冷用電持續回落;北方受時段性降溫影響，供暖需求穩步釋放。非電用煤分化運行，建材行業需求季節性回落，化工需求階段性走強，但單純化工需求不足以驅動持續大漲，上漲支撐偏弱。

供應方面，歲末年初礦山安全監管力度加強，山西、內蒙等主產地產能釋放節奏放緩，但迎峰度冬增產保供政策不變，供應有望進一步增加。烏魯木齊鐵路局對煤炭集裝箱實施差異化運價下浮，疆煤外運成本邊際下行，出疆經濟性與跨區域替代能力進一步增強。進口煤方面，在內貿煤價格趨穩、進口煤降幅收窄的情況下，進口煤性價比有一定提升，采購活躍度增加，補充調節作用提升。

綜合研判，預計短時間內煤炭市場將呈現“供給緩慢釋放、需求季節性提升，價格區間窄幅震蕩”的運行格局。雖有冬季補庫預期，但保供穩產政策持續落地，產能釋放預期壓制上方空間，小幅探漲后難成單邊趨勢。后續重點跟蹤主產區安監強度與產能釋放節奏、厄爾尼諾影響下天氣演變及供暖需求釋放進度等情況。

建議：一是科學統籌采暖季補庫節奏，分析預判冬季用煤需求變化趨勢，兼顧庫存安全底線與采購成本管控有序補庫，避免高位集中追庫。二是密切跟蹤主產區安全監管態勢與產能釋放進度，關注寒潮降溫、區域性降水對運輸及用煤需求的影響，完善極端場景應對預案。